Knapp Voith Vermögensverwaltungs AG
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Die Konjunktur läuft - Quartalsbericht per 31.12.2017

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MSCI World 2017

Die Kapitalmärkte haben sich im Jahr 2017 positiv entwickelt, wenn auch mit regionalen Unterschieden, die insbesondere aus der Veränderung der Fremdwährungskurse resultierten. In der Summe stiegen die Aktienmärkte weltweit um vergangenen Jahr um 5,5 Prozent.

Damit waren die Aktienmärkte ein Abbild der guten konjunkturellen Entwicklung rund um den Globus. Lediglich in den USA waren die Wachstumsraten geringer als im Vorjahr, jedoch sorgte neuer Optimismus aufgrund der Auswirkungen der Steuerreform durch Präsident Trump ebenfalls für steigende Kurse.

 

Festverzinsliche Wertpapiere profitieren nicht

 

Die gute wirtschaftliche Entwicklung konnte den festverzinslichen Wertpapieren im abgelaufenen Jahr nicht helfen. In den USA wurden die Zinsen zwar schrittweise erhöht, jedoch nicht so deutlich wie vorher erwartet. Die EZB hält weiterhin an ihrer Nullzins-Politik fest. Per Saldo konnten Anleihen im vergangenen Jahr daher nur einen Ertrag von 0,2 Prozent erwirtschaften; lediglich das Segment der hochverzinsten Unternehmensanleihen konnte sich etwas besser schlagen.

 

Was erwartet uns 2018?

 

Die konjunkturelle Lage bleibt weiterhin weltweit positiv. In allen Regionen der Welt erwarten die Volkswirte auch in diesem Jahr weitere Zuwächse bei der Wirtschaftsleistung und dementsprechend auch eine erneute Steigerung der Unternehmensgewinne.

 

In den USA dürfte es durch die Steuerreform sowie die Rückführung der enormen Liquiditätsreserven der US-Unternehmen aus dem Ausland zu einer Art Sonderkonjunktur kommen. Die Gewinne dürften hier besonders stark steigen, die zusätzliche Liquidität könnte neben neuen Investitionen auch für steigende Dividenden und höhere Aktienrückkäufe durch die Unternehmen genutzt werden.

 

An den Märkten für festverzinsliche Wertpapiere bleibt zunächst ebenfalls alles beim Alten: in den USA sind weitere, moderate Zinserhöhungen bereits von den Investoren berücksichtigt; Spannung könnte in der zweiten Jahreshälfte aufkommen, wenn die EZB ihr weiteres Vorgehen kommunizieren dürfte. Auch in Europa wird es immer absehbarer, dass die Zinsen mittelfristig wieder steigen könnten, da mittlerweile aufgrund der guten konjunkturellen Entwicklung nicht mehr viele Gründe für ein Festhalten an der extremen Notenbankpolitik vorliegen.

 

Grundsätzlich bleiben daher die Erwartungen für die Märkte positiv. Aber immer, wenn keine Wolken am blauen Himmel zu sehen sind, ist es ratsam, ein wenig vorsichtiger auf den Markt zu schauen. Die Schwankungsbreite sowohl bei Aktien als auch bei festverzinslichen Wertpapieren wurde immer geringer; die Märkte wurden in den letzten sechs Jahren immer „ruhiger“, wie man exemplarisch für den amerikanischen Aktienmarkt sehen kann.

 

 

Diese Ruhe ist zumindest ungewöhnlich, kann allerdings durch die konjunkturelle Entwicklung in den letzten Jahren erklärt werden. Da keine ruhige Phase an den Börsen für immer andauert, werden wir in diesem Jahr besonders wachsam sein – grundsätzlich bleiben die Aussichten aber auch für 2018 weiterhin positiv.

Ihr


Knapp Voith Vermögensverwaltungsteam

 

31. Dezember 2017

Knapp Voith Vermögensverwaltungs AG

Neuer Wall 13

20354 Hamburg

 

Telefon

040 8080325-0

 

E-Mail

info@knapp-voith-ag.de

 

Die Knapp Voith AG ist ein von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) zugelassener und beaufsichtigter Finanzdienstleister.

 

Wir sind der Entschädigungseinrichtung der Wertpapierhandelsunternehmen (EDW) zugeordnet.

 

Die Knapp Voith AG ist Mitglied im VuV, dem Verband unabhängiger Vermögensverwalter Deutschland e.V.und hat sich dessen Ehrenkodex verpflichtet.



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